대유에이텍 중국 소비재 ++ 대유에이텍 실적 및 적정주가 알아보자!!!

대유에이텍 주가 전망

 

 

투자의견 ‘Buy’, 목표주가 3,000 원 제시 동사에 대해 투자의견‘Buy’, 목표주가 3,000 원(동사의 16 년 F EPS 324 원에 적정 PER 9.2 배를 적용)을 제시한다.

 

적정 PER 은 중소형 자동차 부품 평균 PER 7.5 배에서 ①가전사업 등, 사업이 다각화 돼있고, ②생활가전의 본격적 중국 진출도 앞둬 할증 20%를 적용했다.

 

16 년 신차효과 예상: 신차 스포티지(15 년 하반기 출시) 수출 대응+쏘울, 카렌스 출시 예정 동사의 자동차 seat 사업은 기아차의 광주공장에 독점 대응 중이다.

 

15 년 동사의 자동차 매출액에서 스포티지와 쏘울(기아차 광주공장에서 생산됨)이 차지하는 비중은 각각 34%, 39%이다.

 

16 년 자동차 부문 매출액은 전년 대비 8% 증가한 약 3,359 억원, 영업이익률은 약 4.1%(15 년 약 3.5% 추정됨)로 개선될 전망이다.

 

그 이유는 ①15 년 하반기 출시된 스포티지 신차가 올해 본격적으로 수출 출고되고, ②쏘울 F/L(16 년 5 월 출시예정), 카렌스(3Q16 출시예정)에 대한 신차효과도 예상되기 때문이다.

 

가전부문, 신제품 출시와 중국 진출로 본격적인 성장 전망(대유위니아는 16 년 상장 목표) 동사는 김치냉장고 '딤채'를 생산하는 위니아대유의 지분 89.1%를 14 년 인수했다.

 

동사에 반영된 위니아대유 매출액은 14 년 896 억(4Q14 만 반영됨)→15 년 4,345 억원→16 년 F 5,600 억원으로 성장할 전망이다.

 

그 이유는 ①신제품(밥솥 쿡, 소형냉장고, 스포워셔, LED TV) 신규 출시, ②기존 제품(김치냉장고 고급형인 프라우드, 에어컨 등)의 매출 증대, ③협력사를 통한 중국시장 진출이 예상되기 때문이다.

 

또한 위니아대유가 65.1% 지분을 보유하고 있는 대유위니아는 16 년 상장을 준비하고 있다.

 

목표주가 3,000 원을 제시한다.

 

목표주가는 동사의 16 년 F EPS 324 원에 적정 PER 9.2 배를 적용해 산출했다.

 

mid-small cap 자동차 부품사 평균 PER 7.5 배에서 ①가전사업을 영위해 사업이 다각화 돼있고, ②생활가전 부문에서 본격적인 중국 진출도 앞두고 있어 할증 20%를 적용했다.

 

특히 16 년에는 자동차 시트부문에서 독점으로 공급하고 있는 스포티지, 쏘울, 카렌스가 기아차에서 신차 출시돼 신차효과가 예상된다.

 

가전부문에서는 매출액이 14 년 896 억원, 15 년 4,345 억원, 16 년 F 5,600 억원으로 견조한 성장이 전망된다.

 

특히 가전쪽에서 딤채 쿡(밥솥), 소형 냉장고 등의 중국 시장 판매를 위해 2~4 개의 중국 파트너사와 현재 협의 중이며, 상반기 내 파트너사 확정을 계획하고 있다.

 

1. 대유에이텍 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 11,102(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -403(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 12,850(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 179(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 14,669(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 216(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 대유에이텍 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = X = 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -19 X -44.24 = 841 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 93 X 9.67 = 899 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 대유에이텍 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = X 0 = 0 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  1,045 X -0.186 = -194.37 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  1,013 X 0.975 = 987.68 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : -1.86% 지배 주주 지분(억원) : 1141 상장 주식 수 : 111861577

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 9.75% 지배 주주 지분(억원) : 1106 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : -27.72% 지배 주주 지분(억원) : 969 시가 총액 : 139,267,567,500 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 1,245 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) -286원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 491원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 716원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) -535.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 대유에이텍 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 대유에이텍 적정 주가 : 841 원

BPS로 구한 대유에이텍 적정 주가 :  원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 대유에이텍 적정 주가 : -286.5원 입니다

대유에이텍 의 현재 주가 : 1,245원 입니다

 

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