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금호타이어 전망 ++ 금호타이어 실적 및 적정주가 알아보자!!!경제 2021. 8. 7. 04:58
금호타이어 주가 전망
중립 (유지) 1Q21 매출액은 +20% 증가, 영업이익은 소폭 흑자전환 금호타이어의 2021년 1분기 영업실적은 매출액 5,856억원(+20% yoy), 영업이익 5억 원(흑전 yoy), 영업이익률 0.1%(+3.9%p yoy)를 기록했다.
코로나 기저효과로 판매 수량은 전년동기비 28% 증가했다.
다만 판매가격 하락(-6% yoy)과 운송비 부담 등 으로 영업이익은 소폭 흑자전환에 머물렀다.
수익구조 개선 노력 가운데 공장 이전 추진 중 2018년 7월 6일 제 3자 배정 유상증자를 통해 대주주가 채권단에서 싱웨이코리아 (중국 더블스타)로 변경된 이후 원가 개선과 가격 구조 개선을 추진해왔다.
특히 매 각과정에서의 노이즈로 딜러망이 와해되면서 불리한 가격정책을 구사할 수 밖에 없 었는데 대주주 변경 이후 왜곡되어 있던 가격 구조를 시정하는데 주력해왔다.
이러 한 노력으로 평균판매단가(ASP)가 2019년 상승했지만 코로나로 인해 2020년 재차 약세국면이다.
그러나 원자재 가격 상승에 따른 판가인상으로 ASP도 다시 회복할 것으로 기대된다.
또한 광주공장 부지매각과 이전을 추진중에 있다.
용도변경 등 지 자체와의 협의가 마무리 안된 부분이 있어서 시일은 좀더 걸리겠지만 진척된다면 차 입금 상환을 통한 금융비용 절감이 기대된다.
투자의견 중립, 목표주가 5,000원 투자의견 중립을 유지하고, 목표주가는 5,000원으로 상향한다.
2022년 예상 BPS에 Target PBR 1.1배(과거 5개년 평균 PBR)를 적용했다.
판매수량 증가 및 판가 인상 으로 영업실적 개선이 기대된다.
또한 광주공장 부지 매각과 이전을 통해 금융비용 부담이 낮아질 것으로 예상되는 점도 긍정적이다.
영업이익 개선과 금융비용 절감을 통해 흑자구조 안착하는 모습이 확인되면 밸류에이션 재평가가 가능할 것으로 기대 된다.
1. 금호타이어 실적 및 적정 주가
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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 25,587(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -1,919(억 원) 을 올렸습니다.
2019.12 기준으로 실적 매출액 : 23,692(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -434(억 원) 을 올렸습니다.
2020.12 기준으로 실적 매출액 : 21,707(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -829(억 원) 을 올렸습니다.
1-1 EPS를 통한 금호타이어 적정주가
가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.
2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -34 X -200.79 = 6,827 원 입니다
2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -289 X -13.11 = 3,789 원 입니다
2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -151 X -27.76 = 4,192 원 입니다
1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 금호타이어 의 적정주가
2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 4,144 X -0.082 = -339.81 원 입니다
2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 4,065 X -0.674 = -2739.81 원 입니다
2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 4,500 X -0.329 = -1480.5 원 입니다
1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법
S-RIM 적정주가 구하는 공식
= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 )) / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.
2019. 12. 1 (기준) ROE 가중 평균 : -6.74% 지배 주주 지분(억원) : 11676 상장 주식 수 : 287260287
2018. 12. 1 (기준) ROE 가중 평균 : -3.30% 지배 주주 지분(억원) : 12926 회사채 수익률 8.22%
2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : -16.43% 지배 주주 지분(억원) : 13417 시가 총액 : 1,939,007,025,000 원
위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .
현재가 6,750 원 입니다.
적정주가(초과이익 지속시) -3,604원 입니다
적정주가(초과이익 10% 감소시) 970원 입니다
적정주가(초과이익 20% 감소시) 2,292원 입니다
적정주가 대비현재가 괴리율(%) -287.00% 입니다
1-4. 총 정리 :: 금호타이어 :: 적정 주가 공식 대입 결과
EPS로 구한 금호타이어 적정 주가 : 6,827 원
BPS로 구한 금호타이어 적정 주가 : -340 원
사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 금호타이어 적정 주가 : -3603.8원 입니다
금호타이어 의 현재 주가 : 6,750원 입니다
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