넷마블 전망 ++ 넷마블 실적 및 적정주가 알아보자!!!

넷마블 주가 전망

 

제2의나라 흥행과 하반기 신작 및 중국 진출 모멘텀 넷마블은 제2의나라가 흥행했기 때문에 하반기부터 실적이 강하게 개선될 것으로 예 상됨.

 

국내, 일본, 대만 등에서 상위권에 안정적인 매출 순위를 유지하고 있으며 향 후 길드 개념의 킹덤 콘텐츠 관련 PvP, 왕위쟁탈전 등이 추가되면 게임의 몰입도가 증가하여 매출 상승 가능성이 높음.

 

리니지2 레볼루션 개발사인 네마블 네오가 개발 했기 때문에 게임의 라이프사이클이 길 것으로 예상됨 하반기 마블 퓨처 레볼루션과 세븐나이츠 레볼루션이 출시되면서 신작 모멘텀은 더 욱 강화될 것으로 전망됨.

 

마블 퓨쳐 레볼루션은 6월 29일 쇼케이스를 진행하고 사 전예약을 시작했기 때문에 2021년 내 글로벌 출시가 예상됨.

 

이 게임은 마블 퓨처파 이트를 개발하여 마블 IP의 이해도가 높은 넷마블 몬스터가 개발하고 운영할 예정으 로 흥행이 기대됨.

 

또한 세븐나이츠 레볼루션 역시 하반기 한국과 일본에 동시에 출 시될 것으로 예상됨.

 

세븐나이츠가 자체 IP이기 때문에 누적된 콘텐츠가 충분하고 흥행할 경우 수익성 개선에 기여도가 높을 것으로 전망됨 한편 검은사막 모바일이 중국 내 판호를 획득했기 때문에 동사의 리니지2 레볼루션 과 블레이드앤소울 레볼루션의 중국 진출 기대감이 고조될 것으로 예상됨.

 

두 게임 모두 중국 최대 게임사인 텐센트와 퍼블리싱 계약을 맺었기 때문에 2022년 출시되 면 로열티 매출로 반영되면서 이익 기여도가 높을 것으로 분석됨 목표주가 165,000원으로 상향,

 

투자의견 매수 유지

 

목표주가는 하반기 출시될 신작 게임 매출이 안정화되고 중국 매출 발생 가능성이 높은 2022년 예상 EPS에 동사의 최근 3년간 PER의 중간값인 28.6배를 적용하여 산출함.

 

국내 게임사의 중국 판호 발급 가능성이 높아지면서 게임 산업 전체의 ReRating 요인으로 판단됨

 

목표주가 165,000원 

 

1. 넷마블 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 20,213(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 2,149(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 21,787(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 1,698(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 24,848(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 3,380(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 넷마블 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 3,661 X 36.06 = 132,016 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 3,647 X 36.05 = 131,474 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,823 X 50.68 = 92,390 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 넷마블 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 72,102 X 0.556 = 40088.71 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  66,080 X 0.635 = 41960.8 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  54,473 X 0.354 = 19283.44 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 6.35% 지배 주주 지분(억원) : 54071 상장 주식 수 : 85953502

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 3.53% 지배 주주 지분(억원) : 44518 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 4.36% 지배 주주 지분(억원) : 43744 시가 총액 : 10,959,075,075,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 128,000 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 40,920원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 55,833원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 60,165원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) 213.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 넷마블 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 넷마블 적정 주가 : 132,016 원

BPS로 구한 넷마블 적정 주가 : 40,089 원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 넷마블 적정 주가 : 40919.9원 입니다

넷마블 의 현재 주가 : 128,000원 입니다

 

 

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