나이스정보통신 전망 ++ 나이스정보통신 실적 및 적정주가 알아보자!!!

나이스정보통신 주가 전망

 

1Q21 Review: 영업이익 +60.4% YoY 동사의 1Q21 실적은 매출액 1,538억원(+31.6% yoy), 영업이익 92억원(+60.4% yoy), 순이익 80억원(+57.5% yoy)을 기록하였다.

 

이는 기존 추정치(Sales 1,303억원, OP 65 억원, NI 56억원)을 큰 폭으로 상회(Sales +18.1%, OP +42.1%, NI +43.7%)한 것이다.

 

1Q21 동사의 VAN 처리 건수는 10.6억건으로 +25.2% YoY 증가하였고, 국내 VAN 점유 율은 2018년 17.8% → 2019년 18.7% → 2020년 20.7% → 1Q21 23.2% 수준으로 확 대되고 있다.

 

1Q21 기준 VAN 사업 내에 On-line 비중은 31.4% 수준인 3.3억건으로 +101.2% yoy 성장하였다.

 

매출액 증가 이유는 PG사업(NICE페이먼츠, 매출비중 66.3%)에서 온라인 쇼핑 증가에 따라 +50.3% yoy의 고성장이 진행된 것이고, 영업이익 증가 이유는 상대적으로 수익성 이 높은 온라인 VAN 부문에서 +101.2% yoy 고성장이 진행되며 OPM이 개선된 것으로 파악된다.

 

긍정적인 점은 1)VAN(on+off line 합산) 사업에서 1Q21 +3.1 yoy 성장하며 국내 VAN 점유율 상승흐름이 유지되고 있다는 것이다.

 

투자의견 매수 유지, 목표주가 45,000원으로 상향 동사의 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 38,000원 → 45,000원으로 18.4% 상향한 다.

 

이는 1Q21 수익성이 높은 온라인 VAN 비중 증가로 OP Margin이 큰 폭으로 상승 (1Q21 OPM 6.0%, +1.1%p yoy)하고 있으며, 향후에도 영업이익 성장에 긍정적일 것이 라는 점을 고려한 것이다.

 

목표주가는 DCF Valuation을 통해 산출하였으며, Target P/E 는 12.9배(12MF EPS 기준) 수준이다.

1. 나이스정보통신 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 4,150(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 300(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 4,523(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 295(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 5,193(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 130(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 나이스정보통신 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 3,220 X 10.61 = 34,164 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,351 X 21.1 = 28,506 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 3,011 X 9.52 = 28,665 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 나이스정보통신 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 28,632 X 1.266 = 36248.11 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  25,626 X 0.574 = 14709.32 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  24,541 X 1.388 = 34062.91 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 5.74% 지배 주주 지분(억원) : 2402 상장 주식 수 : 10000000

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 13.88% 지배 주주 지분(억원) : 2301 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 15.94% 지배 주주 지분(억원) : 2039 시가 총액 : 337,000,000,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 33,700 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 31,767원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 28,113원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 27,052원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) 6.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 나이스정보통신 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 나이스정보통신 적정 주가 : 34,164 원

BPS로 구한 나이스정보통신 적정 주가 : 36,248 원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 나이스정보통신 적정 주가 : 31766.7원 입니다

나이스정보통신 의 현재 주가 : 33,700원 입니다

 

 

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