AT&T 주식이 지금 최저점 인 이유는?? [ AT&T 반등 언제쯤?? ]

키 포인트

• AT&T는 DIRECTV와 Time Warner의 실수를 인정하고 Discovery와의 거래에서 비디오 자산을 분리했습니다.
• AT&T는 집중적인 통신 회사가 될 것이며 투자자들은 보너스로 새로운 비디오 회사의 주식을 소유하게 될 것입니다.
• 배당금이 삭감되고 있지만 이는 궁극적으로 투자자들에게 이익이 될 비즈니스 최고의 이익을 위한 것입니다.

 

통신 회사 AT&T ( NYSE:T )는 최근 2015년에 DIRECTV를 490억 달러에 인수하면서 시작된 디지털 콘텐츠로의 여정을 마쳤습니다. 이후 2018년에는 Time Warner를 850억 달러에 추가로 인수했습니다. 투자자들은 AT&T가 비디오로 만든 발전을 결코 좋아하지 않았습니다. 주가는 지난 5년간 30% 이상 하락했다.

 

AT&T는 현재 Warner Media 비즈니스를 분사하여 Discovery 와 결합하여 독립형 회사를 구성하고 있습니다. 이로써 AT&T는 다시 통신 사업에 전념하게 되었지만 투자자들이 이에 대해 흥분해야 하는 세 가지 이유가 있습니다.

 

 

1. 한 종목을 두 종목으로

 

AT&T가 스트리밍과 콘텐츠에서 벗어나고 있다고 해서 주주들이 필요로 하는 것은 아닙니다. Warner Media와 Discovery 간의 합병의 일환으로 AT&T 주주는 결과 지분의 71%를 받게 됩니다. 즉, AT&T 주식을 소유하고 있다면 새로운 회사의 주식을 받게 됩니다.

 

새로운 회사는 HBO 및 HBO Max, Warner Bros., DC Universe, TBS, TNT, CNN, Cartoon Network를 비롯한 AT&T의 모든 미디어 자산과 Discovery의 자체 채널 라인업과 결합될 더 많은 브랜드 및 채널을 보유하게 됩니다. 디스커버리, HGTV, Food Network, TLC 등을 포함합니다.

 

Warner Bros. Discovery라는 새 회사는 분명히 방대한 지적 재산 컬렉션과 이를 배포할 스트리밍 서비스를 보유하게 될 것입니다. Warner Media는 HBO Max를 제공할 예정이며 Discovery는 Discovery Plus라는 서비스도 소유하고 있습니다.

 

새로운 회사는 분명히 스스로를 증명해야 하지만 AT&T 투자자들은 현재 AT&T의 통신 사업에 대한 기존 소유권에 더하여 이 새로운 사업에 대한 소유권 지분을 받고 있습니다.

 

 

https://www.att.jobs/

Working at AT&T

2. 대차 대조표

 

AT&T의 막대한 부채 부담은 주가가 수년에 걸쳐 약세를 보이는 주요 원인 중 하나였습니다. 이 회사는 DIRECTV와 Time Warner 인수 자금을 조달하기 위해 많은 돈을 빌렸고 3년 전 Time Warner 거래 이후 대차대조표 상환에 있어 의미 있는 진전을 이루지 못했습니다.

 

이 회사는 현재 대차대조표에 약 1,800억 달러의 총 부채가 있으며 부채 대 EBITDA 비율이 4로 활용되고 있습니다. 많은 회계 조정 전의 수입).

 

AT&T의 부채/EBITDA 비율은 DIRECTV를 인수하기 전에 대략 2였으므로 회사는 지난 5년 동안 많은 부채를 떠안았습니다. 디스커버리 거래의 일환으로 AT&T는 430억 달러의 부채를 탕감하고 있으며, 이로써 회사의 부채/EBITDA는 2022년 중반에 거래가 종료될 때 약 2.6이 될 것이며 경영진은 거기에서 부채를 추가로 상환할 계획입니다.

 

경영진은 AT&T가 분할 후 예상되는 현금 흐름 200억 달러의 40%에 해당 하는 배당금 지급 비율을 안내하면서 배당금 삭감 에 빠졌습니다. 이는 회사가 2020년에 배당금에 150억 달러를 지출했을 때 배당금에 약 80억 달러가 할당됨을 의미합니다. 대략적인 수학은 50% 삭감을 가리키며, 이는 배당금 투자자를 짜증나게 할 것입니다.

 

그러나 투자자들은 현재 7.6%의 배당 수익률을 누리고 있으므로 감소된 배당금은 여전히 ​​다른 많은 배당금보다 더 많이 지불할 것임을 기억하는 것이 중요합니다. 회사는 여분의 현금을 자사주 매입에 사용할 수 있으며, 이는 주당 순이익을 돕고 주가를 높이는 데 도움이 될 것입니다.

 

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3. AT&T가 너무 싸다

 

AT&T는 2021년에 주당 $3.36의 수익을 올릴 것으로 예상되므로 S&P 500 의 선도 P/E 비율인 22 보다 훨씬 낮은 8.1의 주가수익비율(PER)로 거래됩니다 . 분사가 발생하면 AT&T는 수입 감소; Warner Media 사업은 2020년 AT&T 수익의 약 5분의 1을 차지했습니다.

 

그러나 투자자들은 이를 새로운 Warner Bros. Discovery 회사의 주식 형태로 받게 될 것임을 기억하십시오. AT&T는 Warner Media의 기여 없이 여전히 시장에 대해 큰 할인을 받고 거래될 것이므로, 분사로 인한 주식 보너스를 고려하기 전에 주식은 매우 매력적인 가격으로 보입니다.