더존비즈온 주식 ++ 더존비즈온 실적 및 적정주가 알아보자!!!

 

더존비즈온 주가 전망

 

고객께서는 자신의 판단과 책임 하에 종목 선택 이나 투자시기에 대해 최종 결정하시기 바라며, 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

 

매수 (유지) 2분기 실적 컨센서스 하회 더존비즈온은 2분기 매출액 806억원(YoY +10.2%, QoQ +6.4%), 영업이익 204억원 (YoY +16.2%, QoQ +16.5%)를 기록하여 컨센서스를 하회함.

 

매출 비중이 높은 ERP 사업과 클라우드 사업이 전년 대비 각각 +3.2%, +60.6% 증가함.

 

WEHAGO 매출이 전년 대비 약 8배 증가한 반면 Lite ERP 매출이 -25.1% 감소함.

 

코로나19가 악화되 었지만 Extended ERP 매출이 전년 대비 +16.2% 증가했기 때문에 하반기 매출 성 장이 기대됨.

 

영업이익은 매출이 기대치에 미치지 못하고 외주용역비가 증가하면서 컨센서스를 하회했으나 인건비 등 비용 통제로 영업이익률은 개선됨.

 

순이익(지배)은 성수동 건물 매도 차익이 반영되면서 전년 대비 +66.9% 증가함.

 

하반기 신제품 출시 및 테크핀 사업 모멘텀 동사는 신제품 Amaranth10(아마란스 10)를 출시하고 테크핀 사업을 시작하면서 하 반기 성장 모멘텀이 부각될 것으로 판단됨.

 

Amaranth10은 Standard ERP와 그룹웨 어를 결합한 중견기업 대상의 B2B 플랫폼 서비스임.

 

5월 출시 이후 100억원 수준의 사전계약을 성사했기 때문에 하반기 실적 개선에 기여할 것으로 예상됨.

 

한편 미래 에셋캐피탈, 웰컴금융그룹과 함께 매출채권팩토링 서비스를 7월부터 시작함.

 

2021년 6월 말 기준 클라우드 3.1만개의 고객을 확보(3월말 대비 약 3,500개 증가)하여 테 크핀 사업을 위한 Captive 고객이 마련됨.

 

목표주가 11만원으로 하향, 투자의견 매수 목표주가는 12개월 FW EPS에 글로벌 SaaS(Service as a Service)관련 기업의 2022 년 예상 평균 PER인 47.4배를 적용하여 산출함.

 

코로나 팬데믹이 유지되면서 글로 벌 SaaS기업들의 밸류에이션이 여전히 높게 평가됨.

 

WEHAGO 고객수가 꾸준히 증 가하고 Amaranth10이 출시되었기 때문에 클라우드 사업이 빠르게 성장하면서 코로 나19로 인한 매출 정체를 벗어날 것으로 전망됨.

 

 

더존비즈온-한국개발연구원, 기업데이터 활용 맞손 : 네이버 금융

1. 더존비즈온 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 2,269(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 425(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 2,627(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 510(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 3,065(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 579(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 더존비즈온 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 2,029 X 46.22 = 93,780 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,806 X 57.59 = 104,008 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,669 X 48.54 = 81,013 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 더존비즈온 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 14,172 X 1.538 = 21796.54 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  12,758 X 1.509 = 19251.82 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  11,656 X 1.878 = 21889.97 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 15.09% 지배 주주 지분(억원) : 3937 상장 주식 수 : 30340661

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 18.78% 지배 주주 지분(억원) : 3597 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 23.36% 지배 주주 지분(억원) : 1794 시가 총액 : 2,845,952,970,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 93,800 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 28,521원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 19,449원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 16,806원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) 229.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 더존비즈온 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 더존비즈온 적정 주가 : 93,780 원

BPS로 구한 더존비즈온 적정 주가 : 21,797 원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 더존비즈온 적정 주가 : 28521.3원 입니다

더존비즈온 의 현재 주가 : 93,800원 입니다

 

 

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