대동고려삼 주식 ++ 대동고려삼 홍삼 시장 대장주 등극하나??

 

대동고려삼 주가 전망

- 대동고려삼은 한국인삼공사, 농협홍삼에 이어 시장점유율 3위의 홍삼 건강식품제조업체

 

- 주 사업은 건강식품회사에 홍삼 건강식품을 OEM/ODM으로 공급하고, 자가 브랜드로 대형 유통망에 판매하며 홍삼 농축액을 중간원료 형태로 공급 - 매출비중은 완제품 형태 61%, 농축액 중간원료 39%이며 완제품 매출 중 자사 브랜드 비중은 17.5%, OEM/ODM 비중은 82.5% 수준임

 

- 국내 건강식품 시장규모는 1.4조원, 홍삼 시장은 약 6천억 수준으로 전체 시장의 40%를 차지하고 있으며 1996년 전매제도 폐지 이후 농협홍삼, 동원F&B, CJ제일제당 등 시장 참여자들이 증가하고 있음 판매채널 다양화로 매출 다변화

 

- 2015년 상반기 가짜 백수오 사태를 계기로 건강식품 시장 위축에 대한 우려가 있으나 홍삼의 경우 유행에 민감하지 않은 장수 식품으로 큰 영향은 없는 것으로 판단

 

- 대동고려삼은 B2B 방식으로 대기업에 OEM/ODM으로 공급하고 있으며 자가브랜드인 불로건과 더함을 통하여 홈플러스와 같은 대형 유통망과 온라인에 판매함으로써 유통채 널을 다변화하고 있음

 

- 한국인삼공사와 농협홍삼은 B2C 시장에 주력, 대동고려삼은 B2B 시장에 주력하고 있 다는 점이 큰 차이점임 인삼 재배 농가와 장기 공급계약을 통해 안정적인 원재료 조달

 

- 원재료인 수삼은 4년산 혹은 6년산의 수삼을 원재료로 사용하기 때문에 장기적인 원료 공급처 확보가 중요, 대동고려삼은 국내 최대 인삼 재배지인 충남 금산에 본사 및 생산 공장이 위치해 있으며 인근 재배 농가와 장기계약을 통해 안정적으로 공급받고 있음

 

- 일부 건강식품 제조업체는 100% 외주 생산에 의존하나 대동고려삼은 일괄생산 시스템 을 보유하고 있으며 연간 매출액 700억원 수준의 생산능력을 보유하고 있음 노령화와 건강식품에 대한 관심은 향후 높은 매출 성장으로 지속

 

- 홍삼 농축액 매출 증가로 2015년 매출액 362억원(+39%,yoy) 영업이익 28억원(+28%) 기록, 노령화와 건강식품 선호도 증가 추세에 따라 동사의 매출 역시 꾸준한 증가세를 보일 것으로 판단 

 

대동고려삼 홍삼 대장주 등극?

 

대동고려삼 홍삼 건강식품 제조업체 B2B 중심의 홍삼 건강식품 제조업체 대동고려삼은 홍삼 건강식품 제조업체로 한국인삼공사, 농협홍삼에 이어 시장점유율 3 위를 기록하고 있다.

 

2002년에 법인을 설립하여 2013년에 코넥스에 상장하였으며 1~2 년 이내에 코스닥 이전상장을 계획하고 있다.

 

주 사업은 1)건강식품회사에 OEM/ODM으로 홍삼 건강식품을 공급하고 있으며 2)자 가 브랜드로 대형 유통망에 일부 판매하고, 3)홍삼 농축액을 홍삼 가공업체에 중간 원 료로 공급하고 있다.

 

매출비중은 완제품 형태 61%, 농축액 중간원료 39%이며 완제품 매출 중 자사 브랜드 비중은 17.5%, OEM/ODM 비중은 82.5%이다.

 

2013년 기준 국내 건강식품시장 규모는 1조 4,820억원 시장으로 그 중 홍삼시장은 5,869억원 수준으로 전체 시장의 40%를 차지하고 있다.

 

그동안 홍삼시장은 한국인삼공 사 중심의 시장에서 NH농협, 동원F&B, 중소 생산업체들이 생겨나면서 다변화되고 있 다.

 

대동고려삼은 짧은 업력에도 불구하고 제품의 다변화와 주 고객사 확보를 통해 매출 성장률이 높게 나타나고 있다.

 

그림 1.

 

대동고려삼 지분구조 그림 2.

 

홍삼 건강식품 시장 점유율 자료: 대동고려삼, 대신증권 리서치센터 자료: 대동고려삼, 대신증권 리서치센터 38.0% 22.9% 18.7% 15.0% 5.2% 대표이사 기관투자자 특수관계인 개인 LG생활건강 28.5억원